4个月价格暴涨54% 光伏玻璃厂发声:产能增长不足 新窑指标严控:S11竞猜

 体验式培训     |      2021-10-10 16:38
本文摘要:(1)低铁控制:光伏玻璃对铁含量要求高。在配料计算中,各种原料的化学恒量是根据各厂家配方的比例恒量来计算的,而Fe2O3是纳入计算的,所以对各种原料的化学成分含量,尤其是铁含量有明确的要求。在制造过程中,要严格控制原料的化学同一性,准确控制原料的称量,尽可能提高批次的对称性。 同时,原料输送设备必须接受高效的除铁控制措施,杜绝原料的二次污染。 考虑光伏装机需求、单晶磁导率、双面和双玻璃模块磁导率、透明背板磁导率等因素。

LOL全球总决赛下注

(1)低铁控制:光伏玻璃对铁含量要求高。在配料计算中,各种原料的化学恒量是根据各厂家配方的比例恒量来计算的,而Fe2O3是纳入计算的,所以对各种原料的化学成分含量,尤其是铁含量有明确的要求。在制造过程中,要严格控制原料的化学同一性,准确控制原料的称量,尽可能提高批次的对称性。

同时,原料输送设备必须接受高效的除铁控制措施,杜绝原料的二次污染。

考虑光伏装机需求、单晶磁导率、双面和双玻璃模块磁导率、透明背板磁导率等因素。我们估计2020-2022年全球光伏玻璃需求约为6588701016万吨,2021-2022年分别增长32.18%和16.79%。

双头垄断格局有望继续加强

炉技术升级是降低成本的主要来源:光伏玻璃技术迭代缓慢,原材料单耗稳定,但价格受市场影响较大。所以炉技术的升级是行业内降低成本的主要来源。现在,炉膛技术的升级主要包括两种偏向:大型炉膛和全氧燃烧技术。

需求岑岭来了,光伏玻璃涨价再现:从目前疫情防控和区域经济走势复苏的情况来看,我们判断2020年三四季度全球光伏装机需求有望逐月增加,国内光伏项目年末并网时间的影响有望在四季度迎来阶段性装机岑岭。我们估计2020年下半年光伏玻璃需求有望超过436万吨,供应方有效产量可能难以满足需求。最近随着组件侧需求的增加,玻璃供需缺口从第三季度开始出现,成交价格大幅上涨,价格达到高位或持续到11-12月。

透明背板还是占据了部门的市场份额:与双玻璃组件相比,使用透明背板的组件最大的竞争优势是重量轻。而透明背板通常会添加能抑制紫外光的材料来屏蔽PET,导致短波区透光率较低。另外,透明背板使用时间短,在耐候性和耐老化性上缺乏优势,成本也比较高。

现在主要用于欧洲和日本市场。随着成本的降低和应用规模的扩大,预计未来透明背板组件将占据一定的市场份额。

在海外需求底部,后续热潮预计将持续:西欧、澳大利亚、日本和韩国等关键光伏市场的需求已经徘徊并复苏。

第二季度末,全球光伏市场呈现良好的需求趋势。考虑到全球各地区疫情的增长,以及疫情对光伏电站建设的影响,我们预测80GW海外需求将下降11%左右;全球装机容量约120万千瓦同比持平;季节性水平预计将呈现一系列环比上升趋势。2021-2022年,预计需求将达到160千兆瓦和190千兆瓦,以恢复正常增长。

双玻璃化趋势进一步推动了光伏玻璃的需求:靠近生产线的双面PERC电池和单面电池的创新几乎没有增加单W的制造成本,但可以有效增加光伏电站单位面积发电量,有利于稀释光伏电站建设成本,降低LCOE。

双面组件渗透率进入快速提升期,预计3年内超过60%;与2.5毫米和2.0毫米厚玻璃的双玻璃模块相对应的光伏玻璃需求份额分别增加了约56%和25%。

过程难度

一二线企业产能差距可能会继续拉大:根据各公司公告和卓创信息统计,光伏玻璃行业预计2020年将实现6900吨/日的标称产能增长,其中新一太阳能约占57.97%,福莱特约占28.99%,合计占86.96%。近日,CSG集团计划筹资建设4800吨/天的光伏玻璃产能。

启滨集团计划建设1200吨/天的光伏玻璃产能,但生产时间预计为2021年底至2022年年中。短期内,龙头企业有望在产能规模上进一步拉大与二线厂商的差距。

石油燃料是影响燃料成本的主要因素:燃料成本一般占光伏玻璃总成本的30%-40%,其中电力和天然气由市政府供应作为指导价格,各地价格略有不同。

总体而言,石油燃料相对稳定,但由于国际原油价格的影响,更难判断。一般来说,每吨石油焦价格下降,100元一箱玻璃的生产成本下降1.06元。为了减少燃油价格波动对成本的影响,业内许多公司组装了燃油和天然气的双燃料系统,可以根据燃油和天然气的成本效益比合理选择燃料结构。

近年来,由于环境保护的压力,制造商越来越重视天然气的使用。例如,福莱特新设计的1200t/d熔炼炉以天然气为主要燃料,燃油为备用系统。以Follette为例,虽然2015-2018H1期间原油价格震荡超过240%,但燃料动力消耗占购买量的比例在39%-45%之间波动。

PERC电池可在两侧平稳切换:双面PERC电池在一侧通电

池的基础上举行了革新优化了丝网印刷工 艺在反面的激光开孔处丝网印刷铝浆并烧结形成铝栅线来取代单面电池的全铝背场结构。两种电 池工艺门路靠近产线兼容度高对单面电池产线稍加革新即可大规模量产。凭据 EnergyTrend产 线革新主要是提高反面电极栅格印刷设备及激光设备的精度产线更新只需 2 个月左右成本增加 仅 2 美分/W。

当前主流的单晶 PERC 电池在应用之初以单面为主现在主要电池片制造企业均已具备 双面 PERC 电池的生产能力。

2020 年竞价项目总量 25.97GW:2020 年 6 月 28 日国家能源局公布《关于宣布 2020 年光伏发电项 目国家补助竞价效果的通知》纳入 2020 年竞价补助的光伏发电项目总装机容量为 25.97GW其 中普通光伏电站 25.63GW工商业漫衍式 0.34GW。

凭据国家能源局统计2020 年进入补助规模的 光伏项目加权平均度电补助强度约为 0.033 元/kWh相比于 2019 年的 0.065 元/kWh 下降靠近 50%。

成本控制是焦点竞争要素熔窑技术升级促举行业降本

以下是中银证券对玻璃工业的深度陈诉内里会详细论述现有的玻璃情况。

组件双面化推升光伏玻璃需求:受益于双面组件的多种优势在平价上网的大趋势下双面组件渗 透率连续提升已成为行业共识。

与 3.2mm 玻璃单玻组件相比应用 3.2mm、2.5mm、2.0mm 厚度玻璃 的双玻组件对应的光伏玻璃需求划分提升约 100%、56%、25%。

户用光伏装机量有望达 7-8GW:2020 年 4 月国家发改委公布《关于 2020 年光伏发电上网电价政策 有关事项的通知》划定 2020 年户用漫衍式光伏补助尺度调整为 0.08 元/kWh。

凭据前期国家能源局 《2020 年光伏发电项目建设方案》户用漫衍式光伏补助总额为 5 亿元就此盘算预计 2020 年补 贴总额可容纳户用光伏项目约 6GW思量 1 个月缓冲期的存在预计 2020 年户用光伏装机量有望达 到 7-8GW。

光伏玻璃具有较高的行业壁垒:光伏玻璃技术壁垒较高恒久技术履历积累和完备的工艺流程组成 了非玻璃生产企业进入光伏玻璃行业的主要障碍。此外与普通玻璃生产线相比超白玻璃生产线 在料方设计、配料工艺、窑池结构、熔化工艺、控制流程等方面均有更高要求普通玻璃的生产线 无法轻易转换为光伏玻璃生产线。

除技术壁垒外光伏玻璃行业还具有认证、客户、规模等方面的 进入壁垒形成了新进入者寥寥的整体格式。

新冠疫情打击短期装机需求:光伏玻璃作为光伏组件不行或缺的封装质料其需求与终端光伏发电 装机需求关系精密。2020 年年头至今连续的新型冠状病毒肺炎疫情对多数国家的经济、社会运动造 成了重大影响由于各国政府接纳的隔离、封锁口岸、工厂停工等干预措施光伏行业在供应链、 物流、人员等方面均受到限制叠加部门国家金融市场颠簸的打击直接影响了在建光伏项目的建 设进度以及新增光伏项目的落地速度2020 年全球光伏装机容量预期不行制止将有所下修。

BIPV 有望拓展光伏需求空间:随着海内修建建材成本的升高和光伏产物价钱的快速下降BIPV 工业 开端具备了大规模工业化生长的基础。凭据中国修建科学研究院太阳能应用研究中心我国既有建 筑面积 600 亿平米可安装光伏电池近 30 亿平米折合装机量约 400GW;每年新增修建面积 20 亿平 米可安装光伏电池近 1.5 亿平米折合装机量约 20GW有望为光伏需求带来可观增量。

2020 年组件需求或达 133GW:最新版《光伏发电站设计规范(征求意见稿)》正 式提出了放开容配比的限制重新规评审历程看各方都同意容配比的提高从 2019 年下半年的平 价项目开始光伏项目普遍都在思量提高容配比。

而西欧等地域光伏电站一般根据 1.2-1.4 倍容配比 设计因此光伏组件需求一般会凌驾光伏装机需求。思量各区域容配比情况我们预计 2020 年全球 光伏组件需求有望到达 133GW2021-2022 年到达 180GW、214GW。

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玻璃原料采购及销售运输成本较大:光伏玻璃的原料及制品运输一般分为公路运输、铁路运输、水 路运输 3 种形式其中水路运输成本最低约为公路运输成本的一半但有显着的地域性多数玻 璃企业不具备条件现在公路运输为主要运输形式。在原料采购环节从矿山到仓储需要经由短倒、 运输到厂、卸车、倒运、存放等多个环节且受制于原料包装方式部门环节仍需人工装卸增加 了治理难度和运输成本凭据《玻璃》期刊运输用度组成了玻璃原料采购用度的主要部门;在成 品运输环节玻璃制品为易碎品运输成本高、装卸风险大、手续管理繁琐、破损率高对包装及 物流有很高的要求运输历程也需摆设专人专车运输光伏玻璃的运输成本约为 1 元/m2。

亚玛顿提到的组件扩产事实上确实紧张神速。从组件厂商来看到2021年预计海内十大光伏组件厂商的总计产能可能会有100GW甚至凌驾150GW已靠近甚至高于全年全球的光伏出货量。同比增长会十分迅速。

以现在组件的实际扩产来看总计有41个组件项目在举行中扩产规模高达314GW其中高效组件为首选。晶澳太阳能在今年2月至8月划分宣布了众多组件及电池扩产计划其中最大的项目高达30GW。东方日升也有数十GW的扩产工程。

以隆基股份为例今年已宣布了多次的组件扩产计划高达15GW以上。天合光能、正泰、中环股份、亿晶光电、尚德、阿特斯、协鑫正信光电、华君电力、赛拉弗、中利团体、东方希望、锦州阳光等也有总计上百GW的扩工业务在展开。

这种扩产速度已让玻璃厂商望尘莫及。

亚玛顿也表现工信部对平板玻璃(包罗光伏玻璃在内)窑炉新建指标实行严格有序控制在一定水平上也将光伏玻璃推上高点。凭据相关研究机构预计光伏玻璃供需紧张的形势难以快速打破。

或影响组件产能结构:思量到玻璃制品运输成本较高一般需与下游终端就近配套而光伏玻璃一 线厂商具有相对较高的市园地位及议价权加之光伏玻璃成本在组件中的占比连续上升未来组件 产能或将围绕玻璃产能举行结构以抢夺区位资源。

低铁高透是光伏玻璃与普通玻璃的主要区别:与普通玻璃相比光伏玻璃最大的特点为具有低的 Fe2O3含量及高的光伏透射比。国标划定超白压花玻璃 Fe2O3含量应不高于 0.015%而普通玻璃的铁 含量约为其 10 倍;非镀膜 3.2mm、镀膜 3.2mm 超白压花玻璃光伏透射比划分应不低于 91.5%、93% 而普通玻璃(3.0mm)的透射比一般低于光伏玻璃 5-7 个百分点。此外光伏玻璃反抗打击性能、耐 热性能、耐湿冻性能、耐磨性能、颜色匀称性等品质的要求也高于普通玻璃。

双玻组件对玻璃提出减薄要求:与单玻组件相比双玻组件因正反面两块封装玻璃显着增加了重量 带来了制造、运输、安装、维护等各项成本的提高因此行业内对光伏玻璃提出了降低厚度的要求。

现在单面组件多接纳 3.2mm 厚度的光伏玻璃作为封装面板据 CPIA 统计2019 年 3.2mm 的前盖板玻 璃市场占有率约为 76.8%随着组件轻量化和新技术的不停发生2.8mm 及以下规格的前盖板玻璃市 场份额将逐步提升。双玻组件光伏玻璃主要规格为 2.5mm、2.0mm现在主流产物规格为 2.0mm。

区位特性逐渐体现或影响组件产能结构

特斯拉 Solarglass实现屋顶组件一体化:2019年 10月特斯拉正式推出第三代光伏屋顶产物 Solarglass。相对于前两代产物Solarglass 保持了在钢化玻璃中镶嵌光伏电池的结构可以蒙受 110 英里/小时的 风和直径近 2 英寸的冰雹可直接替代传统屋顶瓦片实现屋顶与发电组件的一体化而非在已有 屋顶瓦片上举行叠加安装整体视觉效果相对于旧产物更为雅观。

此外Solarglass 提高了功率密度 每块瓦片中的零件淘汰了一半从而大大降低成本。同时第三代太阳能屋顶的安装时间和难度均有 所降低使大规模安装成为可能。

2019 年光伏玻璃价钱的上涨是供需阶段性偏紧的效果:供应方面凭据卓创资讯统计数据停止 2019 年 12 月海内光伏玻璃在产产能 25,360 吨/日与年头相比在产产能增长 23.17%。以主流 78%制品 率盘算超白压延玻璃 2019 年产量 616.48 万吨。

需求方面凭据装机数据测算2019 年 Q1-Q4 光伏 玻璃需求划分约为 144、140、174、213 万吨Q1-Q2 供需略偏紧Q3-Q4 则出现求过于供的格式。

安徽凤阳、芜湖及广西北海等地具有显着的区位优势:现在光伏玻璃行业产能结构基本集中在安徽 凤阳、芜湖及广西北海等地上述地域有着显着的区位优势。

首先安徽凤阳、广西北海等地有品 质较高的低铁砂矿当地企业可就近取材。其次安徽凤阳、芜湖及广西北海等地交通网络蓬勃 具有便利低廉的水运航道如信义光能、福莱特等都在上述地域结构了自己的码头可有效降低物 流成本。最后下游的组件环节海内产能主要集中在江苏、浙江为代表的长三角区域外洋产能主 要集中在越南、马来西亚为代表的东南亚区域上述地域亦靠近组件产能区域。

组件双面化趋势进一步提升玻璃需求

2020H2 供需趋紧玻璃价钱迎来上涨

政策逐渐加码 BIPV:西欧国家相继提出 2020、2030 年近净零能耗修建生长目的并接纳执法等强制 性措施支持 BIPV(光伏修建一体化)生长如美国加州能源委员会公布的《2019 修建能效尺度》已 于 2020 年 1 月 1 日生效要求加州新建住宅包罗三层楼以下独栋或公寓安装住宅光伏系统。我国近 年逐渐增强对 BIPV 的支持。2019 年 1 月 24 日住建部公布《近零能耗修建技术尺度》为我国首部 引领性修建节能国家尺度部门省市也出台了扶持政策与技术尺度。

2019 年 11 月国家发改委公布《产 业结构调整指导目录(2019 年本)》其中勉励类工业包罗新能源工业中太阳能修建一体化组件设计与制造。

BIPV(Building Integrated Photovoltaic)即光伏修建一体化是一种将光伏电池与修建屋顶或墙体质料相 联合的产物其自己既是一种光伏发电系统同时也作为修建质料使用。

常见的 BIPV 系统有光伏屋 顶、光伏幕墙和光伏采光顶等。

龙头入局有望加速 BIPV 工业生长:凭据 Elon Musk 在特斯拉财报电话集会上的讲话现在已经能看到 玻璃太阳能屋顶大量需求的增长美国每年新增的 400 万个新增屋顶有望成为 Solarglass 的一个大的 增量市场太阳能屋顶会成为特斯拉的一个主要业务。在后续的自媒体讲话中Musk 也表现特斯拉 正在旧金山湾区加紧安装太阳能屋顶而且该业务将很快进军中国和欧洲市场。

除特斯拉以外隆 基股份、东方日升等光伏组件领先企业也已开始结构 BIPV 业务预计 BIPV 工业有望进入加速生长期。

预计 2020 年全球光伏玻璃需求约 658 万吨2021 年增速有望凌驾 30%

最近光伏玻璃价钱连续走高。能源一号相识到今年前八月光伏玻璃市场价钱均价为 26.47 元/平方米(含税)。

停止2020年8月光伏玻璃市场价钱为27元/平方米(含税)。凭据PV Infolink数据显示市场上3.2mm厚度的光伏玻璃价钱在今年下半年连续上涨:由6月的24元/平米涨至10月的37元/平米涨幅达54%之多。9月新加的2mm厚度的光伏玻璃报价也从24元/平米涨至10月的28元/平米。

护城河宽阔双寡头格式稳定且有望强化

技术工艺构建行业竞争壁垒

光伏玻璃制造流程主要分为原片生产和深加工两个环节。其中原片生产指将原料熔化制成为玻璃 原片半制品的历程主要包罗配料、熔制、澄清、压延、退火、切片、装箱等步骤。

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原片生产是光 伏玻璃的制作焦点环节其工艺水平直接决议了产物质量和生产效率是各家厂商拉开单元成本的 关键所在。深加工指以原片为基本原料通过精切、磨边、清洗、镀膜、钢化、装箱等步骤提升玻 璃的物理和化学性能的最终产物用作组件的封装面板。

主要工艺环节如下:

(1)配料:种种原料经进厂卸车、倒运、准确称量、混淆匀称后形成配合料按一定比例加入碎玻 璃后输送至窑头料仓。

(2)熔制:配合料经投料机进入熔窑后经高温熔化、澄清、均化后形成及格的玻璃液从溢流口 流入压延机。澄清历程是熔制历程中关键将直接影响玻璃最终的质量。

(3)压延:高温玻璃液流动至压延机双辊间隙通过对辊间隙时被迅速碾压、摩擦、拉伸成型形 成压花玻璃板经运动辊台进入退火窑。

(4)退火:一连的玻璃带在退火窑以缓慢的速度冷却以消除玻璃中发生的热应力的历程。

(5)切片:玻璃带经纵切、横掰、加速辊道、落板后运送到堆垛区由机械手取片堆垛。

切片时产 生的废玻璃经破坏后加入配合料重新熔化。

(6)镀膜:将待镀膜的玻璃清洗、干燥后由滚涂设备将镀膜浆料匀称滚涂在玻璃基板上以提高 光伏玻璃透光率。

(7)钢化:将预处置惩罚后的光伏玻璃加热到适宜温度后迅速冷却使玻璃获得较高的强度。

特斯拉入局BIPV 有望拓展需求空间

双玻为双面组件主流封装形式:双面组件使用双面电池将传统背板替换为光伏玻璃或透明背板 为当下高效组件封装的主流方式之一。

其中双面双玻为主流结构具有生命周期较长、低衰减率、 防火品级高、散热性好、绝缘好、易清洗等优点可有效降低光伏电站的 LCOE。

(2)准确控制熔窑玻璃液上下温差:超白玻璃铁含量低玻璃液透热性好垂直偏向上温度梯度减 小导致池底的温度升高外貌温度降低造成玻璃液上下温差减小玻璃液对流削弱微气泡不 易排挤澄清难度增加。因此熔窑的结构设计上需要适当增加窑炉池深接纳逐级抬高的台阶式 池底结构设置鼓泡装置和窑坎结构接纳窄长卡脖结构主横通路设置调压小烟囱池壁设计为 拐角形式等;在工艺控制上主要体现在两个方面:一是玻璃色泽的控制窑炉气氛需调整为氧化性 对燃料的身分也需要控制制止发生硫化铁降低白度。

二是玻璃澄清质量的控制一般接纳多点温 度控制技术确保温度的精致控制。

非化石能源消费比重支撑新能源装机空间:在 2020-2025 年能源消费总量年均复合增长率 3.5%、2025 年非化石能源消费比例 17.8%等守旧预设条件下我们测算 2021-2025 年(即“十四五”期间)光伏 新增装机空间为 276GW年均新增 55GW。思量 2020 年消费比重目的已提前完成我们对消费比重 更高的情况举行了测算效果显示在 18%-20%的区间内消费比重每提升 0.5%“十四五”期间光 伏、风电年均装机总量约提升 15GW。

在 19%比重的情况下2021-2025 年光伏、风电年均装机空间约 122GW其中光伏约 87GW。

全年海内装机量或达 40GW:思量 2019-2020 年竞价项目、平价项目的建设进度同时联合户用光伏、 特高压基地等光伏需求的释放节奏我们预计下半年海内需求有望强苏醒全年海内光伏装机量有 望到达 40GW且景气度有望连续至 2021 年;其中 2020Q3-Q4 有望形成阶段性装机岑岭。

与技术迭代迅速且技术红利共享的光伏电池片行业差别光伏玻璃行业技术生长平稳产物生命周 期较长且光伏玻璃为工业尺度品因此成本控制是行业的焦点竞争要素一般可通过技术升级、 提高效率、扩大规模等措施降本提升竞争力。

光伏玻璃的成本主要由原质料、燃料动力、人工成本、 制造用度等组成其中原质料和燃料动力占成本的 80%以上。光伏玻璃的原料包罗石英砂、长石、白云石、石灰石、纯碱、芒硝等由于差别产地原料的身分差 异较大因此为保证原料身分稳定一般会选择定点砂矿采购优质低铁原料。

以石英砂为例我国 石英矿蕴藏量富厚安徽凤阳、江苏东海、安徽蚌埠、广东河源、江苏新沂、新疆准东、辽宁彰武、 河北灵寿等地均为石英砂工业聚集地但切合尺度的砂矿不多主要漫衍在安徽凤阳、广东河源、 广西、海南等地。一般情况下为节约运费企业会本着就近原则在当地采购石英砂。

原料成本主要受纯碱影响:原料一般占光伏玻璃成本比重 30%-40%。

在原料中纯碱占比靠近 50% 石英砂凌驾 25%其他原质料成本不足 25%。石英砂价钱颠簸相对较小一般随 CPI 颠簸此外一 些企业为了保障原料供应宁静锁定石英砂采购成本直接投资相关矿产如信义光能控制了部门 广西北海、广东河源的石英砂资源福莱特拥有安徽凤阳储量 1,800 万吨的优质石英砂采矿权等。因 此纯碱是影响光伏玻璃成本的主要因素之一。纯碱上游为原质料盐与氨气成底细对较为稳定 价钱变化主要受下游需求影响。

纯碱下游有玻璃、无机盐、氧化铝、玻璃、洗涤用品等行业其中 玻璃消耗纯碱占比达 55%对纯碱的价钱影响最大因此总体上纯碱价钱走势与玻璃需求有一定相 关性。

窑炉和钢化炉为主要耗能设备:光伏玻璃的燃料动力主要包罗石油类燃料、电和天然气等。原片生 产环节主要能耗以天然气、石油类燃料和电为主其中窑炉为主要耗能设备;深加工环节以用电为 主其中钢化炉为主要用电设备。

平价项目逐步释放:2019 年 5 月国家发改委、国家能源局公布《关于宣布 2019 年第一批风电、光 伏发电平价上网项目的通知》其中光伏发电项目总量 14.78GW。凭据我们统计拟建光伏项目中 约 4.5GW 明确给出预计于 2019 年并网大部门项目的预计并网时间为 2020 年内。此外近期多个省 区宣布了平价上网项目申报名单总量约 40GW其中 2020 年内开工项目约 17GW。

光伏需求强苏醒后续高景气依旧

大窑炉可有效降低单元能耗:规模化的生产线有助于提高生产效率和制品率并由于自动化水平较 高可淘汰单元员工数量从而降低单元能耗。大窑炉生产线已成为行业的生长趋势。据 CPIA 统计 行业平均单窑规模从 2010 年的 232 吨/日增加到 2018 年底的 535 吨/日。近几年新增以 500 吨/日以上的 窑炉为主现在最大在产熔窑产能到达 1,000 吨/日最大拟建熔窑产能到达 1,200 吨/日。

以福莱特 1,200 吨/日窑炉为例其制品率 86%横跨行业主流制品率 78%约 8 个百分点单元能耗可比普通窑炉降 低 15%-20%。但另一方面我们也应注意到当熔窑面积>125m2 时单元能耗下降斜率变缓意味 着技术升级带来边际效益递减在未来没有大的技术突破情况下治理能力或将成为区分优质公司 的重要因素。

全氧燃烧技术可提高 5%制品率:据 CPIA 统计停止 2018 年底我国全氧燃烧在产窑炉 7 座产能 3,860 吨/日占总产能的 19.5%。与空气助燃窑炉工艺相比首先全氧燃烧工艺在熔化历程飞料大 幅度降低整个玻璃熔化历程工况稳定澄清区气泡释放彻底产物质量越发稳定;其次全氧燃 烧工艺且由于氧气到场燃烧每年可节能约 17 万吨标煤;再者全氧燃烧工艺火焰温度高可提高 熔化率约 5%-10%有效提高产量;此外接纳全氧燃烧技术可以取消蓄热室结构节约约 40%的投 资;最后全氧燃烧可使废气中 NOX排放量淘汰 77%粉尘排放量淘汰约 80%SO2排放量淘汰约 30% 大大降低行业环保压力。综合来看接纳全氧燃烧技术整体可提高玻璃制品率 5%以上。

光伏玻璃约占组件封装成本的 20%:随着光伏主工业链成本的连续下降以辅材成本为主的封装成 本逐步成为光伏组件成本的主体。凭据 CPIA 等行业机构统计现在光伏组件封装成本在总成本中的 占比已靠近 50%其中光伏玻璃在组件封装成本中的占比已到达约 20%。

超白压花玻璃为主流光伏玻璃产物:光伏玻璃一般用作光伏组件的封装面板是光伏组件的焦点辅 材之一其强度、透光坦白接决议了光伏组件的寿命和发电效率。

其中通过压延法生产的超白压花 玻璃一般用于晶硅光伏组件浮法生产的超白浮法玻璃一般用于薄膜光伏组件。由于光伏发电当前 以晶硅门路为绝对主流因此与之配套的超白压花玻璃亦为光伏玻璃的主流产物。

光伏玻璃是重要的组件封装质料

装机需求与双玻化趋势推动光伏玻璃需求向好

2020H2 供需趋紧玻璃价钱迎来上涨:由于疫情影响2020 年光伏玻璃 行业新产能投放进度或低于预期。

近期随着组件端需求逐步旺盛三季 度起玻璃供需缺口已开始显现3.2mm 玻璃成交价钱已由前期 24 元/平米 上涨至 37 元/平米价钱高位或连续至 11-12 月。

行业实现入口替代形成双寡头竞争格式:光伏玻璃行业生长历史主要分为三个阶段:2006 年前光 伏玻璃市场基本由法国圣戈班、英国皮尔金顿(后被板硝子收购)、日本旭硝子、日本板硝子四家 外国公司垄断光伏玻璃的入口价钱高达 80 元/m2以上。2006-2016 年海内光伏玻璃企业通过技术 引进吸收逐步国产化并实现入口替代海内光伏玻璃产能在全球中的占比快速提升旭硝子等国 外企业纷纷退出市场。2016 年至今行业逐渐形成生产区域集中和规模集中的格式技术开发速度 进入平稳期信义光能与福莱特坐稳行业前两把交椅行业形成双寡头竞争格式。

2019 年海内光伏 玻璃产量约占全球光伏玻璃总产量的 95%以上其中信义光能、福莱特在产产能划分占比 30.8%、 20.9%两家龙头企业市占率之和由 2015 年的 45.3%提升至 2019 年的 51.6%。

龙头企业盈利能力突出:近年行业内基本仅有信义光能与福莱特两家龙头企业有 1,000 吨/日级此外 大型窑炉投产新投产的大规模产线相较于原有产线具备显著成本优势且大窑炉需要的初始投资 较高(8-10 亿元/千吨)在一定水平上增加了中小型企业更新产线降低成本的难度。此外龙头企业 在技术工艺方面的履历积累使得光伏玻璃产出率相对更高对生产成本的摊薄效果优于二线企业。

凭据各公司财政数据近年来光伏玻璃行业龙头企业相对于二线企业在盈利能力上具备显著优势 信义光能与福莱特光伏玻璃业务的毛利率一直保持在 25%以上相比于二线企业平均领先 10-15 个百 分点。

龙头护城河宽阔双寡头格式稳定且有望强化:光伏玻璃相较于普通玻 璃具有较高的技术工艺要求新进入者较难突破壁垒。成本控制是光伏 玻璃行业的焦点竞争要素熔窑技术升级则是降本的主要推动力。行业 龙头信义光能与福莱特市占率合计已凌驾 50%盈利能力显著领先且有 余力引领扩产预计双寡头格式有望连续强化。

2021 年全球光伏玻璃需求增速有望凌驾 30%:综合思量光伏装机需求、 单晶渗透率、双面双玻组件渗透率、透明背板渗透率等因素我们测算 2020-2022 年全球光伏玻璃需求划分约 658、870、1,016 万吨2021-2022 年划分同比增长 32.18%、16.79%。

2019 年光伏玻璃供需趋紧导致涨价

2019 年光伏玻璃价钱三连涨:2018 年受 531 政策影响海内光伏需求下滑显着光伏玻璃价钱一路 走低3.2mm 镀膜、3.2mm 原片玻璃年内划分最低报至 20.60、12.63 元/m2。

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2019 年受益于外洋装机需 求增长与双玻组件渗透率的连续提升光伏玻璃供需反转3 月、9 月、11 月光伏玻璃价钱泛起三次 集中上涨全年累计涨幅 22.36%。

工信部对平板玻璃(包罗光伏玻璃在内)窑炉新建指标实行严格有序控制的这一点今年9月工信部原质料司修建质料处干部石琳表现“对于大家强烈反映的光伏玻璃生长受产能指标限制问题我们将认真研究充实听取多方面意见后决议是否需要适当调整。”

供需缺口显现近期再度迎来涨价

2020 年计划新增产能 6,900 吨/日投产节奏或慢于预期:凭据各公司通告及卓创资讯统计数据2020 年行业预计将增加名义产能 6,900 吨/日。但由于前期疫情影响部门新建产能建设进度慢于预期 预计全年投产计划或可能低于预期。

思量计划投产时点与疫情的影响思量部门冷修产能复产我 们预计全年全行业有效产出有望增加约 60-80 万吨。

对于产能问题近期国家有关部门公布的《水泥玻璃行业产能置换实施措施(修订稿)》中拟加入的以下新内容值得关注:明确该产能置换实施措施的相关划定也适用于新建光伏玻璃、汽车玻璃等工业玻璃原片项目。

严禁存案和新建扩大产能的平板玻璃(含光伏玻璃、汽车玻璃等工业玻璃原片)项目。确有须要新建的必须实施减量或等量置换制定产能置换方案。

对于上述暴涨情况玻璃厂商之一的亚玛顿相关人士在近期就透露由于双面双玻组件渗透率的不停提升光伏玻璃扩产速度远不及组件现在光伏玻璃已成为工业链最大的供应短板价钱大幅上涨的同时且求过于供。

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